200億估值之后，中國大模型公司還能拿誰的錢？

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原標題：200億估值之后，中國大模型公司還能拿誰的錢？
關鍵字：模型,騰訊,融資,梯隊,公司
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大數據文摘授權轉載自AI科技評論
作者：張進
編輯：陳彩嫻
「無論是美元基金，還是人民幣基金，大家普遍覺得，大模型公司估值超越 200 億（人民幣）是一個檻。」投資人林秋實告訴 AI 科技評論。
「200 億」成為高風險投資代名詞的直接原因，是無論美元基金（如紅杉、IDG）或人民幣基金（如啟明、君聯），其背后的 LP 主力背景里都有地方與國資，后者的投資喜好是風險厭惡。
「200億是不是一個坎」成為投資者與創業者都要思考的共同問題。
目前，中國只有兩家公司（智譜 AI 與月之暗面）在以估值約 30 億美元、200 億人民幣進行新一輪融資。
需要注意的是，中國大模型的梯隊力量是在 2023 年年底、2024 年年初漸次形成，形成的時間節點是月之暗面的崛起。
第四輪融資后，月之暗面的估值達到 25 億美金，與智譜 AI、MiniMax、百川智能并列第一梯隊，其余低于 20 億美金的公司如零一萬物、面壁智能、深言科技等并列第二梯隊。
一個有趣的觀察是：事實上，當前除了發展時間較早的智譜 AI（成立于 2019 年，至今已 5 年時間），中國各家大模型創業公司的短板都十分明顯，發展基石都不

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