DeepSeek成英偉達？

原標題：黃仁勛：感謝DeepSeek！英偉達財報破紀錄，Blackwell開賺800億老黃笑瘋
文章來源：新智元
內容字數：4846字

英偉達財報創紀錄，DeepSeek成意外之喜

近日，英偉達公布的2025財年第四季度及全年財報令人矚目，各項數據均創下歷史新高，一掃此前市場對DeepSeek帶來的擔憂。財報顯示，英偉達全年營收達1305億美元，第四季度營收更是高達393億美元，同比增長78%。數據中心業務表現尤為強勁，第四季度營收達到356億美元，同比增長93%。

1. Blackwell大賣，AI計算系統成增長引擎： Blackwell AI超算的規模化生產取得巨大成功，首個季度銷售額即達數十億美元，占公司整體數據中心收入的50%。雖然Blackwell的產能提升存在成本壓力，導致第一季度毛利率略低于預期，但英偉達預計會在本財年晚些時候回升。

2. DeepSeek成意外助力，推理計算量激增百倍： DeepSeek的開源模型，推動了推理AI的發展，帶來了新的Scaling Law，使得執行推理的計算量是過去的100倍，這直接增加了對英偉達GPU的需求。英偉達CEO黃仁勛對此表示感謝，并強調DeepSeek普及了需要更多芯片的推理模型。

3. 市場疑慮消散，股價波動后回升： 此前DeepSeek的出現曾引發市場對英偉達硬件支出放緩的擔憂，導致股價暴跌。但此次財報發布后，市場疑慮得到緩解，英偉達股價在波動后有所回升，體現了投資者對英偉達未來發展的信心。

4. 與超大規模云服務提供商合作持續強勁： 盡管DeepSeek取得了突破性進展，但英偉達與超大規模云服務提供商的合作關系依然穩固，這為英偉達的持續增長提供了有力支撐。例如，特朗普聯手奧特曼官宣的星際之門數據中心項目將使用英偉達的Spectrum X以太網技術。

5. 從單芯片銷售到AI計算系統轉型成功： 英偉達正成功地從銷售單個芯片轉向銷售完整的AI計算系統，Blackwell的成功正是這一轉型戰略的最佳體現。AI計算業務的銷售額已遠超游戲GPU業務，成為英偉達新的增長引擎。

6. 中國市場營收下降，但軟件發展潛力巨大： 受出口管制影響，英偉達在中國市場的營收有所下降，但黃仁勛認為軟件最終會找到出路，開發者總能找到方法讓軟件在任何系統上運行。

總而言之，英偉達此次財報展現了其在AI領域的強大實力和發展潛力，DeepSeek的出現反而成為了推動其業務增長的意外之喜。 盡管面臨一些挑戰，例如Blackwell的成本壓力和中國市場營收下降，但英偉達的未來發展前景依然光明。

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